雄安概念深度调整 望形成阶段行情

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经过一段时间的休整，许多概念股下跌了20%以上。8月1日，熊安新区概念股集体上涨，并有重新出现的大趋势:冀东水泥(000401，诊断股)、韩晶股份(000615，诊断股)、青龙管道工业(002457，诊断股)、金牛化工(600722，600722。

基于各大证券公司的观点，认为未来一个月的政策主题是a股的弹性，熊安新区的概念值得关注。今后，这一主题仍有多种政策催化剂，包括向中央政府提交规划方案、提出新政策、发布最终规划方案等。，这些都是实质性的好处，并可能成为第二波市场的触发点。

据统计，4月17日至7月31日期间，除冀东设备(000856，诊断股)外，其他9只领先股的调整幅度均超过20%。其中，冀东水泥和唐山港(601000，股票咨询)下跌超过30%，青龙钢管行业下跌42.87%，韩晶股价更是下跌了一半，创下历史新高后，下跌了54.85%。该公司昨日的收盘价为12.14元，低于在给出“熊安”概念前一个交易日的收盘价13.79元。

华泰证券(601688)认为，熊安是历史上最强的题材。此前，由于市场风险偏好较低，熊安的主题短期内无法实现，且主题认知度较低，相关股票价格大幅回落。熊安计划预计将于9月底发布，届时将开始大规模的工程建设，新城基准也将揭晓，这将有效提高相关公司的利润预期。未来，熊安仍有多重政策催化，包括向中央政府提交规划方案、出台新政策和发布最终规划方案，这些都可能成为熊安主题第二波市场行情的触发点，9月底前是一个重要的时间窗口。熊安参与主题可以考虑两种思路:一是坚持领袖；第二，寻找新的受益人。

相关概念股:

青龙管业:订单业绩稳步增长，积极探索新的利润增长点

2016年，公司实现营业总收入8.25亿元，同比增长56.32%。

营业收入略有增长，第四季度增长显著。2016年，公司实现营业总收入8.25亿元，同比增长0.81%。收入增长略缓，主要受相关项目建设进度延迟、主要产品订单执行延迟、收入确认延迟影响。在产品方面，2016年新签署的混凝土管道项目订单大幅增加。混凝土管销量同比增长40.08%，达到457.55公里，营业收入4.27亿元，同比增长2.66个百分点；塑料管销量下降25.70%，至36699吨，实现营业收入3.62个百分点，同比下降9.50个百分点；公司新增小额贷款业务实现收入3600万元。就地区而言，西北地区占很大比重，实现收入6.18亿元，但同比下降9.20个百分点；华北地区销售收入大幅增长，同比增长35.64%，至1.61亿元。第四季度营业收入3.52亿元，同比增长25.97%。

公司毛利率为29.98%，下降0.50个百分点，主要是由于原材料价格和劳动工资上涨。其中，混凝土管毛利率提高1.75个百分点，达到34.80%，塑料管毛利率下降5.55个百分点，达到24.29%，小额信贷业务毛利率达到100%。费用比率提高了2.29个百分点，达到25.89%。其中，招标服务费的增加导致销售费用率提高0.16个百分点，达到10.40%；开办费和研发费的增加使管理费率提高了0.75个百分点，达到13.23%；贷款利息的增加和银行存款收入的同比下降使财务费用比率提高了0.33个百分点，达到1.14%。资产减值损失同比增长2.02个百分点，达到4.87%，主要是由于青龙小额贷款应收账款和外部贷款减值准备所致。2016年，公司净利率下降2.94个百分点，至2.79%，实现净利润2300万元。经营活动产生的现金流量同比增长35.87%，达到1.73亿元，主要是由于销售收入和利息收入的增加。

韩晶股份:房地产的主要表现是辉煌的，整体净利润大幅下降

公司公布了2016年度报告:16年来主营业务业绩辉煌，投资收益大幅减少，导致净利润大幅下降。2016年，公司实现营业收入42亿元，同比增长75.80%；上市公司股东应占净利润1.09亿元，同比下降54.04%；上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后为9400万元，同比增长245.88%；实现(摊薄)每股收益0.14元。2016年，公司利润分配方案为:以2016年12月31日公司总股本为基础，每10股未分配利润向全体股东分配现金股利0.40元(含税)。

净利率大幅下降，生息负债率大幅下降。报告期内，公司毛利率为17.75%，同比下降8.16个百分点；净利率为4.48%，同比下降6.44个百分点；主要原因是房地产销售业务毛利率同比下降10.93%，主要集中在北京和内蒙古。截至报告期末，公司资产负债率为71.31%，同比下降2.08个百分点；生息负债率为33.77%，同比下降21.79个百分点；剔除预收账款后的资产负债率为45.85%，同比增长0.81个百分点。

2017年，双轮驱动将加速养老行业的转型。1)房地产业务。在保证主营业务的同时，加快公司的战略转型，建立养老金行业的发展运营模式、盈利模式和产品模式，实现项目落地。同时，公司将加强土地扩张和项目收购能力，提升住宅项目的溢价能力，增加商业库存的销售，提升运营能力和产品质量。2)化纤业务。2016年，化纤子公司所需的短纤维、煤炭、化工原料等大宗原材料价格持续上涨，产品价格艰难上涨，空利润吃紧。2017年，化纤子公司将走降低成本、增加销售的道路，重视和支持科技研发，实现可持续发展。

投资建议:从2017年到2018年，公司的房地产项目将进入结算周期:预计公司2017年和2018年的每股收益分别为0.20元和0.26元，公司3月23日的股价为13.68元，分别相当于2017年和2018年的动态市盈率分别为68.40倍和52.62倍。考虑到公司位于白洋淀的保健产业项目空相对较大，2017年公司将获得75倍的pe。

仙河环保:性能符合预期，“两轮驱动”促进高速增长

公司发布了2016年年报和2017年第一季度报告。2016年，公司实现营业收入7.89亿元，母公司净利润1.05亿元，分别增长24.6%和28.8%。2017年第一季度，公司实现营业收入1.82亿元，母公司净利润1317.5万元，同比分别增长27.7%和37.1%。

业绩稳定增长主要由内生增长驱动，毛利率稳步上升:从业绩来看，16年全年和17年第一季度分别增长24.6%和27.7%。其主要驱动力来自公司传感器和网格系统业务的增长:传感器呈现出集中和突增的增长，成为公司销量最大、性能支持最大的产品；该公司基于电网的精确监控系统在中国尚属首次，成功开拓了一个新的细分市场，并于2016年爆发，覆盖了27个市县的3286个监测站。网格化产品销售的增加和一些预收款的增加极大地改善了公司的经营现金流。从外延增长来看，公司收购的科迪龙和先德环保16年共贡献收入2.66亿元，同比增长15%，履行了业绩承诺，但低于公司整体收入增长率，表明公司业绩增长主要来自内生驱动。从这三个比率来看，公司在过去三年中一直保持上升趋势，同比增长1.68个百分点，达到31.54%。主要原因是公司16年来上调工资支付标准导致销售费用增加，中标服务费和代理费投资增加。从毛利率来看，增长0.33个百分点，达到49.63%，连续三年实现增长。

大气网格监测的领跑者，开辟新的细分市场:从政策角度看，今年是大气十大终检年，京津冀地区已成为17年来大气治理的重中之重。从实施的角度来看，4月6日启动了为期一年的空气污染检查，这是历史上规模和时间跨度最大的一次，今年一系列既定的霾控制目标得到了加强。从化肥厂环保改革的角度来看，要求在6月18日前全面建立环境监测网络，完善生态环境监测网络。公司推出的“空气污染网格精确监测与决策支持系统”在国内尚属首次，为科学、精确的雾霾治理提供决策依据和系统解决方案。该项目已在衡水、新乡等27个市县开展，覆盖3286个站点。作为电网的先锋和领导者，公司已经形成了一个较为完整的“设备-运营服务-生态环境管理咨询”的全产业链服务计划，并对今年公司项目的持续收购持乐观态度。

预计雄安市vocs大型示范项目将迅速落地，开辟新的利润增长点:vocs将首次纳入“十三五”环保规划总量控制，各项政策的出台将持续限制工业vocs排放，vocs控制将逐步成为未来大气污染控制的主导。雄县地处雄安新区，塑料包装行业是其第一产业，也是vocs排放的重点治理区。去年，公司中标雄县包装印刷行业vocs治理项目。尽管面临土地冻结等诸多外部不利因素，但仍取得实质性突破，与首批企业签订了第三方处理合同，并开展了设备安装工作。公司有望将vocs治理作为雄县的标杆项目，积累经验和技术优势，并将其延伸到省内外的化工、皮革、家具等行业，从而稳定公司在vocs治理领域的核心地位。

[编辑:何晏]