央行开展1000亿元逆回购 小额净投放200亿元

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中国证券报(记者金家杰)央行今天向市场注入了少量水。12月19日，央行推出1000亿元人民币的反向回购操作，其中500亿元人民币、300亿元人民币、200亿元人民币7天、300亿元人民币14天、200亿元人民币28天，中标率分别为2.5%、2.65%和2.8%。鉴于今天800亿元的反向回购到期，净投资为200亿元。

近期，基金仍处于结构性紧张状态，元旦期间流动性相对稳定，但春节等中长期基金仍相对紧张。昨日，上海银行同业拆放利率(601229)隔夜拆借利率(shibor)小幅降至2.7230%，一个月内shibor最大涨幅为5.68个基点，至4.6382%。

在银行负债的压力下，银行间定期存款利率最近创下今年新高。自上周银行间市场流动性收紧以来，银行间市场的存款利率普遍上升。目前，aaa级银行间存单的发行利率已升至5%以上，一个月平均发行价格已飙升至5.12%。单个银行的一个月非传染性疾病利率已升至5.6%。

中信证券债券研究团队(600030)认为，未来银行间存单发行利率仍将分阶段上升。银行间债务评估在mpa评估中所占比重较小，按照规定，发行银行间存单和合理配置相关资产将有助于提高净稳定资本比率(nsfr)和流动性匹配比率(lmr)。因此，中小银行在未来一段时间内仍将有发行银行间存单的动机，预计未来银行间存单的发行率仍将保持较高水平。

从央行的货币政策操作来看，昨天央行打开了闸门，进行了2600亿元的净反向回购，表明了在新的一年保持流动性稳定的态度。对此，交通银行金融研究中心(601328)研究员陈济认为，经过周一的预调整后，央行可能会根据情况在未来4天内适度对冲到期风险。需要注意的是，为了保持稳定和中性的货币政策态度，央行已经开始不对称地使用流动性管理工具。一方面，它提高了操作利率以应对美国利率的提高，另一方面，它增加了流动性。这种成交量增加和价格上涨的模式很好地形成了严格的套期保值。考虑到目前央行调控的节奏以及除夕夜后RRR提前定向降息的实际落地，今年除夕夜的流动性压力基本可控。