早间机构看市：修复性行情或再现 关注调整后投资机会

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证券时报网络(STCN)11月20日，

上周，上海和深圳股市起伏跌宕。上证综指一周下跌1.45%，跌破3400点大关；深圳成份股指数下跌3.02%，成长型企业市场指数下跌3.51%。市场上有一种截然不同的格局。得益于金融股的强势，上证50指数大幅上涨，但中小品种大幅下跌。

对于短期市场趋势和投资机会，机构观点如下:

金百林咨询表示，短期a股市场的走势压力很大，但由于金融股的阻力，空指数的进一步下跌不会太大；在连续下跌后，大量中小品种有一定的投资机会，这将吸引一些增量资金增加头寸，从而减缓当前创业板指数构建双头的压力。因此，在判断a股市场前景趋势时，既要注意调整，也要注意调整后的投资机会。

目前，有两种股票值得高度关注。首先，芯片、面板和其他行业取代了概念股。在近期股价持续下跌后，此类股票的估值逐渐变得合理，持续下跌清理了流动资金，市场前景预计将出现另一波行情。第二，中小品种与乐观的产业趋势。例如，受益于煤制天然气转换的股票，以及大数据和云计算等新兴行业的股票，在经历了持续大幅下跌后，已初步奠定了稳定的基础。与此同时，市场密切关注年报的表现，可以积极跟踪。

东吴证券(601555，诊断学)认为，市场在接近年底时继续处于压力之下，诸如未解禁规模+年底资金紧缩+两个财务余额余额有限增加等负面因素正在接踵而至；茅台等短期超速的白马股回调引发了相关股票的退潮，白马股内部也出现分化。总的来说，鼓励价值投资对主体投机(投机新闻、新投机和不良投机)持遏制态度，但这并不意味着马龙的一些慢牛变成了疯牛，资本溢出和高估值股票持有未偿马龙股票已成为一种趋势。然而，追逐高估值和过度透支业绩并不是理性的投资，因此适当的整合是非常必要的。然而，应该注意的是，大多数非成长型股票在市场成交量增加后很难享受到指数上涨的红利。相反，在少数代表国家利益的大型、漂亮的核心资产+高富帅新技术蓝筹股成为稀缺投资产品后，很难改变被基金追捧、享受估值溢价的趋势。短期波动只会影响上升速度和斜率，但很难改变其上升方向。

大型基金的热情加强了以上证50和沪深300为代表的慢牛，其对基金的虹吸效应不可低估；新成立的基金+外资等大型机构主导的基金倡导上市公司的根本安全，其投资风格正在重塑新的游戏体系和市场风格。个股仍在围绕业绩+增长+政策收益进行重新排序。在ipo+强监管的常态化下，小盘股的稀缺性降低，大多数失去增长的股票将继续被边缘化。短期而言，在恐慌导致的抛售结束后，空股市再次大幅下跌，因此对市场前景过于悲观是不合适的。在投资者的人气+情绪改善+技术改善找到新的支持后，应该会有一个恢复性的市场再现。从战略上讲，要注意资金的安全，做好防御工作后，适时出击。深度参与基本面和流动性恶化的股票是不合适的。

(证券时报新闻中心)