贵州茅台“急刹车”！开盘跌3.21% 失守700元关口

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凤凰网财经11月17日电-周五早盘，贵州茅台(600519，诊断股)在连续上涨后突然刹车，开盘下跌3.21%，至696元/股，成交额为3.94亿元。

昨日，贵州茅台上涨4.51%，其股价一举突破700元的高点，达到每股719.96元，再创新高。股价持续上涨，贵州茅台的总市值也有所上升，突破9000亿元大关，仅次于中石油、中国工商银行等蓝筹股(601398)，在两市排名第七。

贵州茅台的股价持续上涨，引起媒体持续关注。昨天晚上，新华社。com (603888)发布文件称，我们应该理性对待茅台的股价。文章称，支撑茅台缓牛趋势的基石是茅台业绩的稳步增长。能够存活16年的慢牛是a股市场的稀世珍宝。因此，它将不可避免地导致无法忍受的痛苦。短视的投机行为会对价值投资造成很大损害，茅台需要长期的公司给予最好的回报。茅台慢牛的趋势能否持续，更多地取决于市场。

贵州茅台后来还宣布，最近市场上的一些讨论和意见，特别是公司过高的目标股价和估值，并不代表公司的态度，希望投资者和消费者理性看待，审慎决策。公告还表示，公司股价近期大幅上涨，公司将继续做好生产经营工作，郑重提醒投资者注意投资风险，理性投资，不要盲目跟风。

然而，媒体和茅台的连续声音并没有抑制市场看到更多茅台的热情。昨晚8点，安信证券召开电话会议，与投资者就茅台的最新研究报告进行沟通。根据安信食品发布的研究报告，在当前明确的产能规划下，贵州茅台的可预测市场价值预计将达到1.85万亿元。此外，安信食品继续保持其对收购的投资评级，并暂时将其目标价上调至900元。

除了安信证券，一些券商继续看好自己的市场前景。

高盛将贵州茅台的12个月目标价提高了18%，至881元。这是高盛本月第二次上调茅台的目标价。11月1日，高盛将茅台的目标价从648.42元上调至745.69元。11月14日，招商证券(600999)的分析师给出了茅台的目标价725元。

也有很多经纪机构高调演唱。中银国际和深湾宏远(000166)的目标价都是750元，中泰证券的目标价是810元，CICC的目标价也是845元。

深圳东方港湾投资管理有限公司董事长丹斌一直在关注茅台的股价。今年5月，丹斌在微博上表示，到2018年底，茅台酒的销量可能达到600瓶，并愿意在上面下注1亿元。当茅台的股价在650元的时候，丹斌认为在后期可能会涨到700元、800元、900元甚至1000元。

高希资产的陈继豪甚至表示，茅台的股价没有上限。2018年，根据25倍pe，茅台的股价将达到855元。如果茅台在2018年和2019年继续提价，预计出厂价为1150元，到2020年每股收益可能超过50元。根据最保守的20倍市盈率，股价将超过1000元。然而，2020年后，产能将恢复正常，保持年均15%以上的增长速度，而价格上涨预期依然存在，复利的力量将在2020年后加速。2027年，茅台的每股收益预计将达到120元和150元以上，每股净资产将达到400元和500元以上。股票价格保守地达到3000元到4500元。

然而，一些市场参与者认为，茅台的股价已经经历了泡沫。茅台铁粉基金董宝珍最近公开声明茅台有泡沫，该基金因赌输茅台而不得不裸奔。他表示，当前资本市场的乐观情绪在很大程度上受到基本面上虚假短期现象的影响，这些现象是幻觉，是由囤积和投机推动的。对茅台的需求随着收入水平或中产阶级人数的增加而稳步增长。现在，葡萄酒价格上涨和码头货物短缺都是由囤积和投机造成的。如果由囤积和投机引起的价格上涨被理解为基本面的真实情况，它将不可避免地导致错误的判断。他说，除了葡萄酒价格的泡沫，还有股票价格的泡沫，所以股票价格的泡沫和葡萄酒价格的泡沫都不可能被抑制然后崩溃，这是一个非常危险的可能性。如果发生这种情况，崩溃将会更加严重。

尽管看到更多茅台仍是市场的主流观点，但一向嗅觉灵敏的沪港通最近开始减持贵州茅台。昨日，香港交易所的数据显示，沪港通减持了贵州茅台逾2亿元。

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700元的股价，市值9000亿元，正在力争达到1万亿元。仍然有一个经典的说法，我没有泡沫，但啤酒有泡沫。

茅台距离万亿市值只有一个每日限额。万亿市场价值的概念是什么？贵州省2016年国内生产总值为1.1万亿元。如果我们只计算a股的市值，茅台的市值已经升至第五位，只有工行、中石油、中行和农行在等待超越。

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能够存活16年的慢牛是a股市场的稀世珍宝。因此，它将不可避免地导致无法忍受的痛苦。短视的投机行为会对价值投资造成很大损害，茅台需要长期的公司给予最好的回报。

在更高的层面上，贵州茅台，已达到9000多亿元的总市场价值，是非常重要的坚持慢牛。其股价的稳定性不仅影响其自身的市场形象和品牌效应，还影响投资者的合理收益；中国a股的稳定性，尤其是中国白酒和消费板块的股价，也有巨大的联合效应。

今年的股市很繁荣，一些机构的账面表现也不理想。随着2017财年的临近，不排除一些机构会通过急于筹集茅台来改进成绩单。此外，年终销售旺季可能会推高第四季度业绩，茅台可能会感受到越来越大的上行压力。

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在资本市场，投资者的信心是黄金。在杨欢看来，确定性让贵州茅台获得了全额溢价。他分析称，贵州茅台的年度业绩、股息和红利非常稳定，这为长期资本配置提供了理由。

据《经济客》报道，自2001年上市以来的16年中，主营业务收入增长了24倍以上，净利润增长了50倍以上，并保持了逐年增长的趋势；资产加权平均回报率连续16年保持在10%以上，是当之无愧的蓝筹股；从现金股利指数来看，它更以a股为荣。16年来，分红从未停止过，累计分红金额超过430亿元。

此外，吴小平认为贵州茅台的股价仍然很高，这也与高度锁定头寸有关。与实际交易量相比，茅台的股票交易量微不足道。越来越多的公开发行和私募选择茅台，同时，他们也采取长期配置和高锁定头寸的措施，所以价格不容易下跌。