3300亿元！逆回购加码对冲缴税高峰

本篇文章1112字，读完约3分钟

中国证券报(记者张钦锋)据报道，11月15日上午，央行推出了3300亿元人民币的反向回购操作，其中7天1600亿元，14天1400亿元，63天300亿元。对冲今天到期的1100亿元人民币的反向回购后，实现净投资2200亿元人民币，这是连续第四个净投资。市场人士指出，纳税高峰即将到来，但央行持续实施大规模净投资，这显然是为了保持流动性。预计资金不会大幅收紧。考虑到央行的净投资效应和下半年财政支出的增加，预计下周资金状况将有所改善。

接近11月中旬，央行的公开市场操作(omo)再次改变了方向。9日，omo结束了之前的净提款，并在10日进一步转为净交割。13日和14日，央行反向回购交易量和净投资额继续增加。

14日上午，央行启动了2800亿元人民币的反向回购操作，11月单笔交易量创新高，较前一天增加了1000亿元人民币，这是连续第三天增加。交易员表示，央行继续增持反向回购操作，首先是为了对冲到期收益的增加，其次是为了稳定纳税期等因素对流动性的影响。

14日，尽管央行继续实施净投资，但货币市场流动性仍呈现边际紧缩趋势，主要到期日债券回购利率上升，结构性紧张明显。

14日，隔夜回购利率上升了3个基点，至2.85%，而7天回购利率保持稳定在2.94%。14日和21日回购期稍长，继续明显上升，当日分别上升14个基点和11个基点，新年2个月回购利率上升15个基点，3个月品种上升27个基点。

一家城市商业银行的交易员表示，14日，市场资金继续处于吃紧趋势。由于大银行持谨慎态度，机构增加了一些整合点，基金价格全面上涨。跨月基金和跨年基金价格明显上涨。央行在公开市场上持续实施净投资也表明短期资本供求存在压力。由于受到准税收支付的影响，预计短期资金将继续吃紧。

主要税种的征收期将于本月15日结束。根据以往的经验，纳税和仓储对短期流动性的影响将从13日开始增加，并可能持续到17日左右，也就是说，本周将是纳税对资本影响最明显的时候。

分析师表示，月中缴税给基金带来了压力，但央行的流动性也在增加，这为资金紧张带来了一些缓解。总体而言，在央行流动性监管和稳定仍在继续的背景下，短期资金预计不会大幅收紧。

近日来，央行大力开放市场，释放出保持稳定和流动性的信号。此外，从反向回购期限结构来看，近日央行主要投资了7天和14天的跨税期资金，能够满足机构对短期流动性的大量需求，并有明显的稳定税期扰动的意图。

上述交易员表示，央行已做出巨大努力，以确保流动性不会过度收紧。本周，资本结构主要是紧密平衡的；随着年末财政支出的增加，11月份财政支出规模通常大于收入，这将增加流动性。下周，随着纳税期因素的消退，预计基金将逐渐恢复稳定。