融创迎娶 万达自带嫁妆陪嫁

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新华网北京7月12日电(记者袁世凯)尽管受到质疑和担忧，但融创集团对孙宏斌的大动作仍令金雅感到震惊。在万科、恒大、碧桂园的情况下，融创以简单的逻辑实现了快速增长的目标。一个人的成功不完全是你的天赋，关键是你能整合多少资源，然后实现一个整合的目标。像融创一样，巴菲特的子公司伯克希尔哈撒韦公司也因为最近的并购而经常占据头条。在巴菲特的商业成就中，其M&A案例不亚于其在股票方面的成就。

M&A无疑是企业规模快速增长的捷径，但有人说M&A的失败率高于好莱坞明星的离婚率，而且靠婚姻生活更容易，尤其是娶像万达这样的乖乖女。631.7亿元的昂贵彩礼震惊了整个行业，但万达也带来了296亿元的嫁妆，这使得整个事件从一个富裕家庭的单一婚礼变成了两个强大家庭的结合。事实上，这起引人注目的M&A案件背后的逻辑非常简单，而且这些钱足够维持生活。

高额彩礼和高额嫁妆

在这个大型收购案中，人们不仅关注融创的高额彩礼，也关注万达的华丽嫁妆。

继乐视、姚兴五洲、万达重工之后，融创再次展示了其决策速度和并购实力。回顾融创近几年的收购，几乎每一次收购都在业内引起了巨大反响。其收购名单包括绿城、凯撒、雨润、柯荣、金科、链家等。虽然并非每一笔收购都已实现，但据不完全统计，自2016年以来，融创至少完成了13笔并购，投资约444.86亿元。

在许多房地产企业急于应对行业加速洗牌和整合的变化之际，融创通过并购逐步扩大了企业规模，完成了战略“跨越”。其M&A触角延伸至上海、天津、成都、南京、深圳等城市，布局足迹覆盖一线城市和区域性中心城市。无论是单个项目的收购，还是全盘吞鲸式的并购，融创都是稳定、准确、无情的，堪称业内“M&A之王”。

据了解，融创的M&A使用自己的资金。用孙宏斌的话来说，今年上半年公司账户中有900多亿元现金，这意味着收购万达并没有给公司带来太大的压力。

同时，根据融创中国今年上半年的财务报告，今年上半年的合同销售额为1118.4亿元，同比增长89%，合同销售面积约为595.4万平方米，平均合同销售价格约为18800元/平方米。融创的年销售目标是2100亿元，轻松完成了一半以上的任务，稳步进入1000亿元俱乐部。根据这种持续增长的势头，充裕的现金流可以支撑其并购的胃口。

此外，为了促成这笔交易，融创和万达不仅同意分期付款，还同意第四种付款方式是万达通过指定银行向融创发放296亿元的三年期贷款，然后融创向万达付款。

为了这些转让项目今后的顺利运营，双方同意文化旅游项目交付后将保持“四不变”:品牌不变，项目持有的房产仍将使用“万达文化旅游城”品牌；规划内容不变，项目仍按照政府批准的规划和内容开发建设；项目建设保持不变，项目所拥有的物业的设计、施工和质量仍由万达控制；经营管理保持不变，项目经营管理仍由万达公司负责。

征地是主要目的

今年房地产调控最直观的感觉是，楼市交易降温，房价呈现下降趋势，而城镇则恰恰相反。即使在这样的市场环境下，土地价格仍在上涨，通过并购获得土地已成为一条捷径。

根据融创的公告，此次收购的13个万达文化旅游项目的总建筑面积已达5897万平方米，其中自持面积约为924万平方米，实用面积约为4973万平方米，实用面积约占总建筑面积的84%。所有76家酒店都位于其城市的核心区域，运营良好，具有良好的市场声誉和影响力。

此次合作以合理的成本为融创中国补充了大量的土地储备和资产，为公司未来的持续健康发展提供了巨大的支持。

就万达而言，出售重资产是其近年来“轻资产之路”的延续。万达对“轻资产”的探索并非一帆风顺。它经历了与万科和苏宁的合作。现在，在高价下，低盈利的资产被方便地剥离，这不仅降低了万达业务的负债水平，也优化了企业的发展战略。

同一政策咨询研究部主任张宏伟认为，随着当前房地产市场进入调整期，出于利润考虑、减债和转型发展的需要，万达可能会继续“去房地产化”，后期会有更多的万达产品转向“轻资产”，如万达广场。

“收购万达资产包的扩张明显加快了融创的转型速度。融创的扩张明显快于内生扩张，避免了许多弯路，节省了自身探索带来的成本。”张宏伟接着说道。

多元化的开幕式

按照以往的发展路径，文化旅游产业似乎不是融创的布局方向，孙宏斌对多元化转型一直持谨慎态度。

吸收万达的巨额资产，显示了融创未来深度介入文化旅游地产、控股酒店地产的决心，或者是想为自己的未来探索更多的可能性，从而对冲房地产行业的波动周期，获得更均衡的发展和新的增长点。

通过收购万达重工资产，融创首次对文化旅游业的发展表示乐观，并表示今后将继续深化和加强与大连万达商业在其他项目和电影方面的合作。

其内部人士表示，首先，此次收购不是简单的资产收购，而是一个强有力的联盟。其次，文化旅游地产和酒店式地产的未来是中国消费升级、大娱乐、大消费时代的重要发展趋势和商业市场。第三，万达吕雯地产仍有大量土地储备。

被视为高端房地产开发领军企业的融创和文化旅游产业强势布局的万达之间会发生什么样的化学反应？看来空的想象力非常丰富。

业内人士认为，融创在高端产品开发和运营方面的经验可以提高销售项目的产品质量和服务，其卓越的销售能力也可以提高当前可销售物业的性能；另一方面，万达作为文化旅游和酒店管理的领军企业，经过多年的发展，积累了深厚的控股物业管理能力。基于对大消费、大娱乐时代的共识，融创与万达形成了“持有高端专业物业运营、出售高端精品物业运营”的强强联合模式，这可能会给国内文化旅游产业带来爆炸性发展。