苦等两年银监会放行 建行优先股＂补血＂再进一步

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中国建设银行(601939，诊断股)两年前捐赠了优先股的“补血”计划，最终得到银监会的批准。中国建设银行昨日宣布，银监会同意在中国境内发行不超过6亿股优先股，募集金额不超过600亿元，按照相关规定纳入本行其他一级资本。

该优先股计划于2014年12月抛出，并于2015年6月获得建行股东大会批准。自那时以来，没有任何进展。近两年来，中国建设银行成功完成了约200亿元人民币的海外优先股发行，工行、交通银行、中国农业银行等多家同业也在中国发行了优先股，融资总额超过3400亿元人民币。

有待中国证监会批准

银行发行优先股以“补充”行业血液资本是正常的，但建行的国内优先股发行计划获得监管机构批准的时间稍晚。

事实上，建行早在2015年召开的股东大会上就已经审议通过了境内优先股发行计划，直到今年9月才得到银监会的批准。根据要求，建行在下一步完成监管前仍需获得证监会的批准。

这意味着建行国内优先股最早要到今年年底或明年年初才会发行。然而，从其他已在中国发行优先股的银行的情况来看，从股东大会批准到监管机构批准，通常需要不到一年，甚至只有三四个月的时间。

“股东大会的审议和批准与监管机构的批准之间仍有一个过程，即银行应向监管机构报告。本行股东大会通过优先股发行计划后，立即向银监会报告，不到两个月就获得银监会批准。”另一位来自北京一家银行战略投资部的人士告诉《证券时报》记者。

为什么建行的国内优先股发行计划从股东大会到银监会批准需要这么长时间？《证券时报》记者就建行进行了询问，建行信息办的回复是:“由于目前国内优先股发行计划仍在监管过程中，不便对外回应。”

数据显示，截至6月底，按照《商业银行资本管理办法(试行)》的计量方法，建行集团资本充足率为14.50%，一级资本充足率为12.84%，核心一级资本充足率为12.68%。值得注意的是，虽然建行资本指标均符合监管要求，但上述三项指标均较去年底有所下降，核心一级资本充足率和一级资本充足率下降幅度较同期有所扩大。

为拓宽资本补充渠道，近年来，建行在国内外发行了多种资本补充工具，2015年底，在海外发行了相当于200亿元人民币的优先股。《证券时报》记者了解到，建行早在2014年就制定了2015-2017年资本计划，并经董事会和股东大会审议通过。根据计划，建行原计划在2015年至2017年三年内在境内外市场发行总额不超过800亿元人民币的优先股，其中境内不超过600亿元人民币，境外不超过200亿元人民币。

从这个角度来看，即使从股东大会批准国内优先股发行计划到监管机构批准之间有很长一段时间，但在最终国内优先股发行时间内仍有机会跟随原计划的节奏。

优先股是补血的好方法

优先股是指除《公司法》规定的一般类型股份外的其他类型股份。其股东在分配公司利润和剩余财产方面享有优先于普通股东的权利，但其参与公司决策管理的权利是有限的。

虽然发行优先股的成本高于债务融资，但商业银行优先股具有债务和股票的双重特征，可以纳入一级资本。优先股问世以来，已经成为上市银行补血的一大法宝。

2014年4月30日，上海浦东发展银行(60万)抛出国内银行首个优先股计划，计划募集300亿元人民币。不久之后，中国农业银行和中国银行等银行放弃了发行优先股的计划。

在过去三年左右的时间里，a股上市银行已经完成了20次优先股发行，在中国筹集了超过3400亿元人民币，涉及12家银行。

2017年，杭州银行(600926)、贵阳银行(601997)、招商银行(600036)和上海银行(601229)抛出了国内优先股融资计划。到目前为止，这四家银行已经赢得了银行监管体系的“释放条款”。

据华南某银行资产管理部门负责人介绍，虽然每个银行都有很强的补充一级资本的需求，但发行优先股门槛高，过程长，目前银行最常用的资本补充方式是二级资本债务。“有足够的标准天然头皮来发行优先股。不过，尽管海外市场优先股的发行程序已大大简化，但最终认购国内银行的海外优先股绝大多数是国内投资者。”

民生银行(600016，诊断)是“独一无二的”

巧合的是，民生银行早就抛出了优先股计划，但尚未落地。

2014年11月8日，民生银行首次抛出优先股计划。它计划在中国发行不超过2亿股股票，在海外发行不超过1亿股股票。境内外发行优先股募集资金总额不超过300亿元，募集资金将用于补充民生银行其他一级资本。

2015年底，民生银行重新发布了经股东大会审议通过的境内优先股方案，并于2016年年中获得银监会批准。然而，截至目前，中国证监会尚未批准民生银行的境内优先股发行计划，民生银行100亿元人民币的境外优先股募集操作已于2016年底宣布。

一家大中型股份制银行的董事告诉记者，与成熟高效的海外操作系统相比，国内优先股的发行流程确实要长得多。“优先股的发行过程有一定的特殊性。如果发行人有国有背景，除银监会和证监会审查外，还需要向SASAC等相关部门备案，这增加了流程的复杂性。”

根据上述股份制银行董事的分析，在方案的审核过程中，如果相关人员改变立场，很容易影响优先股的发行过程。“当时，我行领导对优先股的发行非常重视，可以说，从计划发布到优先股正式上市的整个过程还需要三个季度。”