人民币势如破竹 连破6.60、6.55等关键点位

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周一，人民币上周继续升值，其趋势是全面的。外汇市场供求关系的转变正成为推动人民币持续走强的主导力量。

彭博社汇总数据显示，从8月初至周一的25个交易日中，16:30时人民币对美元的收盘价强于当日中间价，累计升值0.1923元，其中周一贡献0.0468元。；在剩余的14个交易日中，累计贬值0.0716元人民币，整个市场的日常交易推动人民币升值超过0.12元人民币。此前，结售汇净逆差持续，市场参与者购汇需求造成的贬值压力发生重大变化。

人民币近期走势强劲，突破了6.60和6.55等关键点位，周一下午一度上涨逾0.6%，至6.5181元，逼近6.50元大关。除了市场力量的升值趋势外，汇率机制中的一篮子稳定和反周期因素迄今尚未显示出明显的过滤升值压力的迹象——周一人民币中间价再次大幅走强至6.5680后，彭博社模拟人民币一篮子汇率指数升至94.71，为今年1月以来的新高。

资料来源:彭博

逆周期因素没有过滤掉人民币的强势。市场供求压力是人民币对一篮子货币汇率上升的主要原因。瑞穗银行(Mizuho Bank)策略师张建泰在接受采访时表示，他曾预测周一中间价将在6.5685元开盘价，但中间价的实际趋势更强。

招商证券宏观经济研究部主任谢(600999)认为，在人民币汇率升至6.6元以上后，一些前期囤积美元的企业放松了思路，市场出现了一些顺周期行为。央行尚未对这波升值进行强有力的反向干预。

在第二季度货币政策执行报告中，中国人民银行表示，新机制增强了宏观经济等基本面因素在人民币汇率形成中的作用，保持人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。

在市场因素走向升值后，人民币一篮子汇率被动走强。14家中间价报价银行和最终确定中间价的中国人民银行是否会将汇率持续走强视为未来的顺周期波动，并通过反周期因素对冲升值势头，越来越受到市场参与者的关注。

谢表示，如果14家报价银行发现存在顺周期性，也有可能调整反周期因素的参数，但自律机制是否会定期、不定期地对此进行讨论和调整，仍有待观察。

8月份，美元指数下跌0.21%，为半年来最小单月跌幅。当月，人民币兑美元升值超过2.1%，这是自2005年7月汇率改革以来的最大单月涨幅。升值幅度明显超出了弱势美元的解释范围，外汇交易中心公布的cfets人民币指数也大幅上涨。

欣赏的动机

如果人民币汇率继续升值，势必会逆转企业在预期之前贬值的情况下，推迟结汇和提前购汇的财务管理偏好，从而为人民币升值推波助澜。北京时间周一下午14点52分，境内外人民币继续上涨逾0.2%。此前，国内汇率上涨近0.3%，至6.5408元。

苏格兰银行外汇策略师高奇认为，6.5仍是人民币兑美元汇率的关键点，包括第19次全国代表大会、美元走弱、欧元和人民币走强之间的正相关，这些都支持人民币汇率走强，而人民币汇率持续走强可能会导致企业进一步结汇。如果以前8月份的结汇需求积压，那么在9月份，市场对结汇的预期越来越强烈，结汇需求可能会快速增长。

CICC首席经济学家洪亮等人也在3日的报告中表示，人民币实际汇率可能不再被高估。此外，经济改善预计将提振对人民币的需求，中国与其他主要国家的利率差异仍支持资本流入。预计未来几个月外汇外流转向的可能性非常高。

自2014年以来，企业部门积累了大量实际意义上的人民币空人头，而近期人民币套利成本的大幅上升可能会引发这些空人头的清算。洪亮在报告中写道，据估计，出口商累积的未偿外汇头寸将达到3000-6000亿美元(来源:彭博)